год назад

Влияние cтейблкоинов на курс биткоина и других криптовалют


Ученые из Техасского университета в Остине, Джон Гриффин и Амин Шамс, опубликовали доклад, в котором утверждают, что в прошлом году Tether использовался для манипулирования ценой биткоина, поддерживая его ралли к формированию исторических максимумов.

В последнее время USDT, выпускаемый под четким руководством компании Tether Limited, позиционирует себя как сомнительный актив, вызывающий вокруг своей сущности множество споров внутри криптосообщества.

На сегодня рыночная капитализация составляет 2,4 миллиарда USDT. В команде управления состоит одна из крупнейших криптобирж - биржа Bitfinex. Ян Людовикус ван дер Вельде, генеральный директор Bitfinex, также занимает пост генерального директора в Tether, в то время как Филипп Поттер является главным директором по стратегическому планированию в обеих компаниях.

В докладе предполагается, что криптовалютная биржа Bitfinex могла использовать Tether с целью достижения поддельного спроса на биткоин и другие криптовалюты:

1) Основатели Tether и Bitfinex по личным причинам могут быть заинтересованы в создании искусственного спроса на биткоин и другие криптовалюты путем эмиссии USDT. Подобно инфляционному эффекту печати дополнительных денег, новые токены могут подтолкнуть криптовалюты к новым ценовым вершинам.

2) Скоординированная эмиссия USDT создает возможность для манипулирования криптовалютами. В момент падения криптовалют, создатели Tether могут обменять свои токены на биткоин. Таким образом, подталкивая биткоин к росту, чтобы затем продать эти же биткоины и приобрести большее количество Tether благодаря выросшей цене на первую криптовалют.

USDT представляет собой цифровую альтернативу доллару США с привязкой 1:1. Торговля USDT занимает центральные позиции в операционной деятельности большинства ведущих криптобирж, включая Bitfinex, но критики полагают, что обеспечение стейблкоина не соответствует необходимым объемам для его существования. Если их утверждения верны, то Tether имеет все предпосылки для того, чтобы сломать цену биткоина.

Многие криптобиржи сталкиваются с рядом препятствий при сотрудничестве с традиционной банковской системой, так как большинство банковских учреждений опасается работать с криптовалютным бизнесом. Tether позиционирует себя в качестве стабильной альтернативы, предоставляя трейдерам и биржам низковолатильный актив.

Tether достиг широкого принятия криптобиржами, позволив последним проводить торги активами в долларах США в обход традиционной банковской системе - этот момент особо интересен для многих криптоплатформ.

Так чем же обеспокоено криптосообщество

Резервы Tether, обеспеченные долларами США хранятся компанией Tether Limited (механизм обеспечения токенов подобен механизму поддержания долларов Федеральной резервной системы в золоте). С теоретической стороны компания Tether может выкупить токены у их владельцев в соотношении 1USDT= 1 USD.

Но как отмечают многие критики проекта, объем валютных резервов Tether Limited не в состоянии покрыть все Tether в обращении.

Как отмечается в докладе, выпуск новых токенов имеет тенденцию совпадать с падением цен на биткоин, и предположительно используется для скупки дешевой криптовалюты.

«Печать токенов Tether значительно продвигает рынок, 48,8% роста цен BTC в исследуемый период произошли в двухчасовые периоды после поставки 91 различных грантов Tether в кошелек Bitfinex», - отметил один из ученых.

Высокий коррелированный рост между выпуском Tether и ценой биткоина вызывает несколько интересных вопросов - является ли биткоин рычагом эмиссии токенов Tether? И как влияет Tether на рост цены биткоин и других криптовалют? В то время когда цена биткоина продвигалась к своим историческим максимумам в $20000, в сообществе родились подозрения относительно ее искусственной накачки путем выпуска дополнительных токенов Tether. Более реальная картина - это рост рыночной цены биткоина ближе к $2000, созданная на основе линии тренда до апреля 2017 года и заметного роста выпуска Tether.

Эмиссия USDT

Из слов представителей Tether, создание новых токенов подкрепляется в долларовом эквиваленте, депонированном на банковском счете. Новые USDT распределяются непосредственно на платформе Bitfinex, а гранты Tether обусловлены органическим поведением участников рынка.

Суть в том, что Tether создается самими же покупателями независимо от рыночных условий биткоина, а эмиссия Tether никаким образом не влияет на цену первой криптовалюты.

Если Tether создаются после ценовых спадов биткоина, то поставка Tether на Bitfinex искусственно поднимает цену на биткоин.

В случае если новые USDT создаются в ответ на рыночные условия, то следует ожидать, что цены, на фоне общих ценовых колебаний, после выпуска в оборот новых токенов будут иметь более позитивный характер.

После продолжительных исследований ученые пришли к выводу, что ценовые модели «наиболее соответствуют гипотезе, основанной на эмиссии Tether с целью обеспечения ценовой поддержки и манипулирования ценами на криптовалюты».

Что это значит для крипторынков?

При возникновении проблем с Tether криптовалютный рынок может оказаться под влиянием более широкого эффекта детонации, что связано с широким использованием на многих криптобиржах.

Согласно исследованию, USDT завышает реальную рыночную стоимость биткоинов на 48,8%. Что касается других криптовалют, то влияние на них также немалое: победителем в рейтинге переоценки рыночной стоимости активов занимает анонимная криптовалюта Zcash, стоимость которой завышена более, чем на 80%. Цена Dash и Litecoin достигает 40% и 30% соответственно. Bitcoin Cash и Ethereum - в рамках 25%, и NEM - 10%. Как видно, рыночная стоимость альткоинов значительно завышена по сравнению с их реальной стоимостью (примерно на 64%).

Особенно пугает тот факт, что при крахе цены Tether, цена биткоин, а также других криптовалют, также может грандиозно измениться в сторону снижения. К тому же это может привести к проблемам, связанным с ликвидностью бирж.

Взгляд в будущее

Еще в декабре 2017 года Bitfinex и Tether были вызваны Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в суд. Чтобы успокоить криптосообщество, представители ответили, что они регулярно получают повестки от  правоохранительных органов и регуляторов и в этом нет ничего страшного.

Но каждый из нас понимает, что такое повышенное внимание уделяется данным компаниям по причине подозрения Bitfinex и Tether в ведении нечестной торговой бизнес-деятельности. Этот факт также упоминается в докладе Гриффина и Шамс. Оба исследователя ранее работали над обнаружением манипуляций в индексе волатильности VIX на Уолл-стрит, поэтому их исследование заслуживает особого внимания.

Спустя некоторое время Александр Иванов, кандидат наук в Университете Гронингена, провел статистический анализ влияния выпуска токенов Tether на цену криптовалют и не выявил взаимосвязи между этими двумя событиями. Однако следует отметить, что в своем исследовании Иванов ссылался лишь на данные CoinMarketCap, аналитического сервиса, который несколькими месяцами ранее обновил базу данных, касающуюся капитализации рынка Tether, что могло повлиять на его результаты.

Выводы

Трудно не согласиться с тем, что биржа Bitfinex проводит махинации благодаря данному стейблкоину (USDT), реализацию которых многие видят, но по факту доказать не могут. Когда торговая активность крупнейшей в мире биржи нарушает закон статистики, это наталкивает на мысли о непорядочности проектов.

В частности, если Bitfinex не имеет достаточной ликвидности, которая подкрепляется выпуском дополнительных токенов, мы можем увидеть нечто похожее на ситуацию, с которой криптосообщество столкнулось в 2014 году, когда в аналогичных обстоятельствах произошел обвал Mt.Gox. Инвесторы потеряли все свои вложения, хотя криптовалютам удалось снова восстановить доверие.

Криптовалютные и потенциальные инвесторы, которые не знакомы с динамикой данного стейблкоина должны уделять больше внимания возможным последствиям.

Биржи, со своей стороны, должны обеспечивать лучшую прозрачность. Если Bitfinex не действует с целью личного финансового обогащения, то в интересах биржи полностью объяснить свои действия: почему печатаются новые USDT, чем они подкреплены и т.д. Неопределенность вызывает оправданное подозрение, но только со стороны тех, кто понимает динамику рынка в игре.

----------------------

Coin Post - криптоновости - только выжимка в понятном формате

ICO by Coin Post - все про ICO и инвестирование

TON - новости - самое крупное сообщество про блокчейн и криптовалюту Павла Дурова

----------------------

© Coin Post, 2017-2018. Все материалы данного сайта являются объектами авторского права. Запрещается копирование, распространение (в том числе, путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете с указанием источника) или любое иное использование информации без предварительного согласия правообладателя.