Как Рей Далио потерял деньги на растущем рынке: что будет с Bridgewater

месяц назад
Рей Далио
Рей Далио

Fortune сообщает об убытке в 18,6% у лучшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates под управлением миллиардера Рея Далио. Примерная сумма потерь составила $20 млрд, что привело к уходу нескольких десятков клиентов и выводу их денег из компании.

Как так получилось, что финансовый гуру Рей Далио, который давал в интервью правильные рекомендации по инвестициям в 2020 году, не смог заработать на росте фондового рынка и золота после мартовского обвала? Кто, или, точнее, как, заставил Далио допустить фатальную ошибку, которая может стоить ему бизнеса? Bridgewater уже раз была банкротом, неужели история повторится?

Убытки

Убытки Рея Далио
Убытки Рея Далио

О проблемах Bridgewater Associates сообщило издание Fortune и согласно их материалам, случилось следующие.

☝️
С начала 2020 года и по сегодняшний день основной фонд Рея Далио Pure Alpha II получил убыток в 18,6%.

С учетом того, что он давно был настроен против рынка и постоянно заявлял о необходимости уходить в защитные активы из-за надвигающегося краха рынков, логично предположить, что мартовский обвал не стал причиной всех проблем. Более того, по итогам тех страшных для большинства событий СМИ сообщали об увеличении Далио его капиталов.

Но дальше что-то пошло не так, и судя по-всему, они сделали крайне большую ставку на вторую волну падения на фондовом рынке. Причем придерживались этой линии поведения до последнего, что помешало запрыгнуть в уходящий поезд фондового рынка и заработать на его восстановлении, и даже на установлении новых максимумов по рядку компаний и индексов.

☝️
Сообщается, что после такого неудачного полугодия из 350 клиентов свои капиталы Bridgewater Associates доверяют теперь только 300.

А те кто ушли, вывели из компании активы на $3,5 млрд. В целом, по предыдущим оценкам капиталы хедж-фонда Далио равны $148 млрд, так что это не должно стать какой-то глобальной проблемой. Пока мы имеем дело просто с неприятной тенденцией.

☝️
Что же касается причины неправильного выбора рыночной стратегии, то вину возложили на математическую модель, которая в условиях коронакризиса давала неправильные рекомендации, но заметили это слишком поздно. 

Причины

Почему Рей Далио в минусе
Почему Рей Далио в минусе

Каждый из нас, независимо от того покупает он акции, торгует валютами, или инвестирует в биткоин в тайне хочет обыграть рынок. И в момент, когда мы видим, что сделка закрывается в плюс, нам кажется, что вот она прибыльная стратегия и теперь так будет каждый раз. И как вы понимаете, потом оказывается, что стратегия была не такой уж и прибыльной, и вообще с рынком лучше не играть в игры и т. д.

Поэтому, чтобы не доверять собственным чувствам, многие хотят переложить принятие решения на машину, робота или программу, называйте как удобно. Которая сможет обработать огромный массив информации и принять решение, на которое не будут влиять личные эмоции. По этому пути пошел и Рей Далио, который, как известно из источников внутри Bridgewater Associates, принимает непосредственное участие в настройке математических моделей своего фонда для анализа рынка.

Известно, что сбой в них случился из-за коронакриза, ведь невозможно все просчитать. И тем не менее, Далио лично во время активной фазы пандемии тратил по 70 часов в неделю, работая вместе со своими аналитиками и программистами.

Они отключали модели, вышедшие из строя и создавали новые. Однако ошибка оказалась более глубокой, и по факту все их действия имели мало смысла. В том плане, что без них они возможно потеряли бы еще больше денег, но тем не менее фонд упустил выгодные сделки и заключил невыгодные.

Что самое удивительное, уже не первый год и после мартовского обвала особенно, Далио настаивал на том, что рынки ждет инфляция и самое время выводить средства в золото. Но почему они не смогли выйти если не в плюс, то хотя бы в ноль за счет прекрасного ралли по золоту и серебру, также остается загадкой.

☝️
Проблема, вероятно, в том, что Далио слишком доверял своим математическим моделям, за что и заплатил дорогую цену.

Каждый не раз видел рекламу супер торгового бота, которого включил и считай прибыль. Но вы также знаете, что зарабатывает в этом случае только создатель бота, а трейдеры и инвесторы теряют свои деньги сразу после того, как на рынке меняются условия, и программа бота тут же становится неэффективной.

Те, кто профессионально занимаются такими торговыми роботами, они знают, что каждая запрограммированная стратегия имеет свой срок службы и за каждым ботом должен следить человек или еще один робот, который его отключит, как только тот начнет сливать депозит.

У Далио тоже были свои аналоги роботов, и пусть они не торговал самостоятельно, а, может, и торговал, ведь все такие разработки держатся в строгой тайне, но точно давали рекомендации по рынку. И как мы теперь знаем, они оказались крайне неправильными.

Значит ли это, что Bridgewater сдулся и пора сбрасывать Далио с финансового Олимпа?

Выводы

Поражение Bridgewater
Поражение Bridgewater

Эта история поучительна тем, что правило «никогда не пытайтесь перехитрить рынок» работает абсолютно для всех. И влететь в минуса может даже глава ведущего хедж-фонда в мире, даже если у него есть огромная команда, математические модели и сам он считается признанным финансовым гуру.

Второй важный урок, что никогда не стоит слепо доверять своей стратегии и всегда нужно рассматривать разные варианты. Ведь как мы говорили, Далио во время своих интервью давал правильные рекомендации. Но при этом при управлении инвестиционным портфелем своего фонда продолжал доверять построенным ранее моделям.

Кризис Рея Далио

Что же касается того, вернется ли Далио в игру, то, во-первых, он из нее еще не выбыл. Под управлением его фонда еще достаточное количество миллиардов долларов, а проблема полученного убытка выявлена и это дает шанс на ее устранение. Во-вторых, в практике Далио уже был случай, когда он разорил свой фонд в ноль и занимал деньги у отца на оплату коммунальных платежей. Но затем смог вернуться в игру и добиться места в списке богатейших людей мира.

Читайте также: 

Рей Далио: как защитить себя от краха доллара 

Почему Уоррен Баффет инвестирует в акции японских компаний 

Повторит ли фондовый рынок мартовский сценарий?

Новости по теме