Венчурный фонд: что это такое и как работает

21 день назад
Венчурный фонд
Венчурный фонд

Современная экономика – сложная структура, в которой отдельное место принадлежит инвестициям. Последние в свою очередь при самой простой классификации можно разделить на рисковые и относительно безрисковые. Рисковые вложения еще называются венчурными инвестициями, и здесь отдельную важную роль играют венчурные фонды.

В этой статье подробно разобрано, что такое венчурный фонд, как он работает, в чем его отличие от венчурной компании и какие фонды вошли в ТОП-10 по размеру инвестиций в 2021 году.

Что такое венчурный фонд

Понятие венчурного фонда 
Понятие венчурного фонда 

Венчурный фонд — это разновидность инвестиционного фонда, деньги которого вкладываются в стартапы, ценные бумаги или прямые инвестиции с высоким уровнем риска с целью получить чрезвычайно высокую прибыль. По статистике около 70-80% венчурных инвестиций «прогорают» и только 30-20% окупают все вложенные средства, в том числе и те, которые не принесли результата.

☝️
Около 90% вложений венчурных фондов обладают самой высокой степенью риска.

Регистрируя свой фонд как венчурный, компания автоматически получает права вести более рискованную инвестдеятельность (отсутствует обязанность диверсификации рисков), покупать корпоративные права, выдавать кредиты компаниям.

Источники финансирования венчурного фонда
Источники финансирования венчурного фонда

Венчурный фонд может получать финансирование из разных источников:

  • Государственных корпораций и компаний; 
  • Физических лиц;
  • Банковских учреждений;
  • Пенсионных фондов; 
  • Инвесткомпаний.  

Средства венчурного фонда могут использоваться на финансирование проектов из любых отраслей (однако вместе с этим также существуют отраслевые венчурные фонды, которые спонсируют проекты из определенных сфер). Также неважной является и стадия развития проекта — деньги могут получить даже стартапы, которые находятся на этапе идеи.

В 2021 году большинство венчурных фондов инвестируют в следующие отрасли:

  • Информационные технологии;
  • Фармацевтическая сфера;
  • Здравоохранение;
  • Промышленность;
  • Недвижимость;
  • Торговля.
☝️
Основная цель венчурного фонда – получение сверхприбыли, поэтому большую часть проектов в портфеле фонда составляют стартапы с потенциалом стремительного роста или перспективные проекты известных компаний.

Что такое венчурный фонд простыми словами объяснено в видео ниже:

Венчурный фонд простыми словами

Венчурный фонд и венчурная компания — не одно и то же

Управляющая компания венчурным фондом
Управляющая компания венчурным фондом

Венчурный фонд и венчурная компания — это два разные понятия, хотя в России их принято употреблять как синонимы. Но с точки зрения терминологии это неправильно, так как компания (или фирма) – это юридическая структура и лица, которые входят в ее состав и управляют средствами. А фонд — это именно активы, которыми управляет венчурная компания.

В России часто говорят «венчурный фонд Pantera Caüital», однако это неправильно, так как у компании Pantera Caüital есть много разных фондов, которые отличаются типом активов, отраслевой направленностью, географической политикой и т.д.

Итого под управление одной компании может быть несколько фондов, поэтому более правильно употреблять либо просто имя компании, либо использовать выражение «управляющая компания», «венчурная компания», «венчурная фирма».

Виды венчурных фондов

Виды венчурных фондов
Виды венчурных фондов

Венчурные фонды условно можно разделить на несколько видов, в зависимости от конкретных характеристик. Приведенная ниже классификация характерна для российских венчурных фондов.

По источнику формирования капитала:

  • Государственные;
  • Частно-государственные;
  • Корпоративные (иностранные и российские);
  • Личные (венчурные фонды бизнес-ангелов).

По географии вложения средств:

  • Инвестирующие в российские компании;
  • Инвестирующие в иностранные компании.

По объему средств:

  • Малые (до $50 млн);
  • Средние ($50-150 млн);
  • Крупные (от $150 млн).

По региональности вложений (только на территории России):

  • Федеральные;
  • Региональные.
Отраслевые венчурные фонды
Отраслевые венчурные фонды

По отраслевой направленности:

  • Универсальные (инвестируют в разные отрасли);
  • Узкоспециализированные венчурные фонды информационных технологий;
  • Узкоспециализированные венчурные фонды реальной экономики.

По инвестстадии:

  • Предпосевные, посевные, стартовые;
  • Для развития и масштабирования.

По уровню диверсификации инвестпортфеля:

  • Слабо диверсифицированные;
  • Сильно диверсифицированные.

Некоторые факты о венчурных фондах в России:

  • Государственные венчурные фонды занимают 30%, корпоративные и финансируемые бизнес-ангелами – 70%;
  • Более 90% фондов финансируют Центральный Федеральный Округ (Москва и прилегающие города);
  • 80-90% фондов финансируют исключительно сектор информационных технологий;
  • Только 10% фондов занимаются посевными и стартовыми инвестициями.

Как работает венчурный фонд

Принцип работы венчурного фонда
Принцип работы венчурного фонда

Как работает венчурный фонд:

  1. Управляющие венчурным фондом получают список инвестиционных проектов, которые подали заявку на получение финансирования.
  2. Оформляются соответствующие документы.
  3. Фонд отбирает проекты и стартапы, которым будут выделены средства.
  4. Участники венчурного фонда вносят средства и управляющая компания также выделяет деньги.  
  5. Венчурный фонд проводит поэтапное финансирование проектов.
  6. Венчурный фонд проводит контроль и консультирование  на протяжении всего этапа финансирования проектов.
  7. В конце этапа финансирования фонд получает доход от продажи акций и/или своей доли в бизнесе.
  8. Прибыль распределяется между участниками венчурного фонда. 

Рассмотрим некоторые важные моменты в работе венчурного фонда.

Все начинается с того, что венчурный фонд получает заявки на финансирование. Большинство компаний сами отправляют заявки в венчурный фонд на получение финансирования, однако 90% из них отсеиваются еще на этапе первоначального отбора. Причины могут быть самые разные:

  • Неправильно составленный бизнес-план;
  • Неграмотно оформленная документация и заявка;
  • Несоответствие отраслевой, географической, научно-технической и т.д. политике фонда.

10%, которые прошли первичный отбор проходят на следующий этап – анализ рисков, маркетинговой и экономической рентабельности.

☝️
В итоге только 1-2% компаний получают финансирование от венчурного фонда.

В среднем один фонд финансирует в сразу в 10-15 проектов, из которых 70-80% «прогорят» и лишь 20-30% принесут сверхприбыль и окупят провальные инвестиции.

☝️
Исходя из этого можно назвать главное правило, которому следуют венчурные фонды – вкладывать деньги исключительно в те проекты, прибыль которых в перспективе достигнет размера первоначального капитала. Поэтому компании с планомерным медленным ростов дохода не входят с сферу интереса венчурных фондов.
Объекты инвестирования венчурного фонда
Объекты инвестирования венчурного фонда

Какие компании являются объектом инвестирования венчурных фондов:

  • Проекты (иногда даже на стадии идеи), которые занимаются первичными разработками или проводят исследования для выпуска перспективного продукта и нуждаются в финансировании;
  • Новые компании, которые только вышли на рынок и нуждаются в средствах для масштабирования деятельности;
  • Компании, которые занимаются разработкой нового продукта;
  • Известные развитые компании, которые нуждаются в дополнительном финансировании для наращивания оборотов производства и расширения рынков сбыта.

По статистике, большинство венчурных фондов предпочитают вкладывать в развитые компании.

Несмотря на то что венчурный фонд представляет собой среднесрочные и долгосрочные инвестиции (от 3 до 10 лет), в конце раунда управляющая компания всегда выходит из стартапа (в отличие от стратегических инвесторов и некоторых бизнес-ангелов). Правильно определить момент выхода из бизнеса – одна из важнейших задач венчурного фонда.

☝️
Это должна быть та точка развития, когда рост доходности стартапа замедлится, перейдет в стадия планомерного наращивания доходов и перестанет приносить сверхприбыль в сжатые сроки.

Выход из инвестраунда может происходит через продажу ценных бумаг или доли в бизнесе:

  • На фондовом рынке через IPO;
  • Стратегическому инвестору;
  • Основателям стартапа.   

Как создать венчурный фонд

Принцип создания венчурного фонда
Принцип создания венчурного фонда

Как создать венчурный фонд:

  1. Создать стартовый капитал.
  2. Сформировать инвестстратегию.
  3. Выбрать юрисдикцию.
  4. Выбрать регион инвестирования.
  5. Оформить документацию на ведение деятельности.
  6. Сформировать команду.
  7. Начать инвестировать.

Рассмотрим некоторые моменты более подробно.

Данный вопрос больше всего актуален для частных инвесторов, у которых есть относительно большой стартовый капитал.

☝️
Рекомендуется выделять под формирование венчурного фонда не более 10-15% от всех накоплений.

Для небольшого инвестора (бизнес-ангела) лучшим вариантом будет формирование венчурного фонда для посевных и стартовых инвестиций, так как капитал в этом случае может быть около $2 млн. Для участия в финансировании крупных известных компаний стартовый капитал длжен составлять около $10-15 млн.

При выборе стратегии, в первую очередь выбирается срок инвестирования, в среднем нужно рассчитывать на 5-10 лет. При инвестициях в особо перспективные компании он может значительно меньше и составлять около 3 лет.    

Юрисдикция венчурного фонда в Швейцарии
Юрисдикция венчурного фонда в Швейцарии

При выборе юрисдикции обратите внимание на оффшорную зону, например, Каймановы острова. Также необходимо решить, в какие компании вы будете инвестировать – российские или иностранные. Последние в частности требуют большего объема средств для запуска венчурного фонда.

Сбор команды – пожалуй, самый важный этап, так как от того, насколько качественно будет подобран персонал, напрямую будет зависеть успех венчурного фонда. В среднем операционные расходы (содержание офиса, если не планируется удаленная работа, зарплаты) на весь период работы составят 1-2% от стартового капитала. Если проект успешен, то команда получает 15-20% от прибыли. 

Как привлечь деньги венчурного фонда 

Привлечение денег от венчурного фонда
Привлечение денег от венчурного фонда

Как привлечь деньги венчурного фонда: 

  1. Составить грамотный бизнес-план. Составить документы (условия инвестирования, структура сделки, договор венчурных инвестиций). 
  2. Составить список интересующих венчурных фондов.
  3. Разослать заявки. 
  4. Пройти отбор. 
  5. Получить финансирование. 

Хороший бизнес-план — это половина успеха, так как это первый документ, который оценивают инвесторы.

☝️
А при венчурном инвестировании нужно иметь очень качественный бизнес-план, так как потенциальные инвесторы должны быть убеждены, что «оно того стоит», несмотря на высокий уровень риска. 

Также очень важную роль играют другие документы, особенно договор инвестирования — в нем должно быть все прописано четко и прозрачно, в противном случае инвестор может отказаться на завершающем этапе. 

Найти венчурные фонды, которые хотели бы вложиться в ваш проект, можно на различных профильных интернет-ресурсах. Например:

Кроме того, можно привлечь инвестиции от венчурных фондов бизнес-ангелов, особенно если у вас перспективный проект с оригинальной идеей. По статистике, венчурные фонды бизнес-ангелов чаще инвестируют в проекты с очень высокой степенью риска. Найти бизнес-ангелов можно на следующих ресурсах: Funded.com, Angel Capital Association, Angel Investment Network.

Лучшие венчурные фонды в 2021

Венчурные фонды 2021ыг
Венчурные фонды 2021ыг

2021 год только начался, и как правило, рейтинги лучших венчурных фондов публикуются в конце года, поэтому ниже вы найдете список компаний, которые больше остальных отметились в венчурных инвестициях. 

Лучшие венчурные фонды мира 2020:

  • Khosla Ventures — 700 инвестиций, из которых 96 вышли на IPO, инвестирует преимущественно в китайские и американские IT-компании; 
  • Sequoia Capital — 1 275 инвестиций, из которых 365 принесли сверхприбыль. Преимущественно вкладывали деньги в компании в сфере IT и мобильных технологий, финансы, здравоохранение, энергообеспечения;
  • Accel — 1 350 вложений, из которых 280 «выстрелили». Помимо инвестиций в крупные известные компании, также участвует в «посевных» раундах старптапов;
  • New Enterprise Associates (NEA) — 1600 инвестиций, из которых 333 оказались успешными. Преимущественно инвестирует в сферу здравоохранения и IT;
  • Kleiner Perkins — 1 100 инвестиций, из которых 240 вышли на IPO. Ранее преимущественно инвестировали в известные компании, но в 2020 году также обратили свое внимание на старптапы на ранних стадиях развития;
  • Bessemer Venture —  910 вложений с 197 успешными. Инвестировали в металлургическую отрасль, но в 2020 года также вкладывали деньги в сферу здравоохранения;
  • Intel Capital — 1 300 инвестиций, в 34% из них были ведущим инвестором. В сфере интереса американские, китайские и западноевропейские компании. 

Венчурный фонд — это один из современных инструментов ведения бизнеса, когда высокий риск окупается огромной отдачей (сверхприбылью). Основная задача владельца компании — вложить деньги именно в те компании, которые покажут экстремальный рост в сжатый промежуток времени, после чего зафиксировать прибыль до того момента, когда фирма перестанет расти такими быстрыми темпами и перейдет к получению стабильного, но небольшого дохода.         

Читайте также: 

Портфельные инвестиции — что это такое и чем отличаются от прямых вложений 

Инвестиции в интернете: 12 проверенных способов заработка в сети 

Инвестиции в интернете: 12 проверенных способов заработка в сети

Новости по теме